El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) publicó este jueves 17 de septiembre de 2026 dos indicadores para seguir la actividad económica de México: el Indicador Oportuno del Consumo Privado (IOCP), con una estimación para agosto, y la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM), con resultados preliminares de julio. En conjunto, los datos apuntan a un consumo que todavía crece, aunque a menor velocidad, y a una manufactura que elevó su producción sin recuperar el empleo perdido.
La lectura es relevante porque coloca frente a frente dos partes de la demanda interna: el gasto de los hogares y la capacidad de las fábricas para producir, contratar y pagar remuneraciones. En lugar de esperar únicamente al dato trimestral del Producto Interno Bruto, empresas y analistas pueden observar con mayor rapidez si la economía está encontrando compradores y si ese gasto se está convirtiendo en actividad industrial.
En breve
- El IOCP estima un crecimiento anual de 1.6% en el consumo privado de julio y de 0.9% en agosto, con cifras desestacionalizadas.
- La producción manufacturera aumentó 0.9% mensual y 1.6% anual en julio.
- El personal ocupado se mantuvo sin cambio mensual, pero disminuyó 1.4% anual; las remuneraciones medias reales subieron 1.4% mensual y 4% anual.
El consumo sigue en terreno positivo, pero pierde velocidad
De acuerdo con el IOCP, el consumo privado habría aumentado 0.2% en julio respecto de junio y 0.1% en agosto frente a julio. En la comparación anual, el avance estimado pasó de 1.6% en julio a 0.9% en agosto. El índice desestacionalizado se ubicaría en 113.6 puntos en julio y 113.8 puntos en agosto, con base 2018 igual a 100.
La secuencia describe una desaceleración, no una contracción confirmada. El gasto de los hogares seguiría por encima del nivel de un año antes, pero el crecimiento mensual sería reducido durante el inicio del segundo semestre. Para las industrias orientadas al mercado interno, esto implica que la demanda puede sostener los pedidos, aunque con menos margen para aumentos rápidos en ventas, inventarios o utilización de capacidad.
El IOCP debe interpretarse con cautela. El indicador no es el resultado definitivo del consumo privado, sino una estimación adelantada del Indicador Mensual del Consumo Privado. El INEGI calcula el nowcast mediante modelos econométricos y variables más oportunas; posteriormente, el dato puede revisarse cuando se publica la medición oficial. Por ello, la señal principal es de dirección y ritmo, no una fotografía final del comportamiento de los hogares.
La manufactura avanzó, pero el repunte no fue generalizado
En julio, el volumen físico de la producción manufacturera creció 0.9% frente a junio y 1.6% a tasa anual, con cifras desestacionalizadas. El resultado anual representó un cambio frente a las dos lecturas previas de contracción y mostró una recuperación de la actividad fabril al comenzar el tercer trimestre.
Sin embargo, la mejoría agregada oculta diferencias importantes entre ramas. Con cifras originales, la fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón registró un crecimiento anual de 14%. También destacó la fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y otros equipos electrónicos, con un aumento anual de 12.6%. Esta última actividad combinó el avance productivo con una expansión de 4.7% en el personal ocupado, un incremento de 3.5% en las horas trabajadas y un alza de 3.9% en las remuneraciones.
El contraste aparece en la fabricación de prendas de vestir, cuya producción disminuyó 6.3% anual en julio. En esa rama, el personal ocupado cayó 2.8% y las horas trabajadas bajaron 2.6%, aunque las remuneraciones aumentaron 3.3% frente al mismo mes de 2025. Esto sugiere que la recuperación manufacturera no tiene la misma intensidad en actividades vinculadas con el consumo discrecional, la exportación o las cadenas industriales de mayor contenido tecnológico.
La comparación por ramas también aconseja evitar conclusiones generales a partir del resultado total. Un avance de la producción puede estar concentrado en unas cuantas actividades, mientras otras enfrentan menores pedidos, ajustes de inventarios o presión sobre sus costos. Para proveedores logísticos, fabricantes de insumos y empresas de transporte, será importante identificar si el repunte se sostiene en sectores con cadenas de suministro amplias o si responde principalmente a movimientos puntuales.
Más producción, pero sin recuperación del empleo
El mercado laboral manufacturero ofreció una señal menos favorable. El personal ocupado total no presentó variación mensual en julio. En la comparación anual, disminuyó 1.4%. Las horas trabajadas aumentaron apenas 0.1% frente a junio, pero fueron 1.1% menores que un año antes.
La brecha entre producción y empleo es uno de los datos centrales de esta publicación. Las fábricas pudieron elevar el volumen producido sin ampliar su plantilla y con un crecimiento muy limitado de las horas trabajadas. Esto puede reflejar una combinación de productividad, reorganización de turnos, mayor utilización de activos existentes o una concentración del avance en ramas menos intensivas en trabajo. La EMIM por sí sola no permite determinar cuál de esos factores explica el resultado, pero sí confirma que el repunte productivo todavía no se traduce en una recuperación laboral generalizada.
Las remuneraciones medias reales pagadas aumentaron 1.4% mensual y 4% anual, una evolución distinta a la del empleo. En términos reales, es decir, descontando la inflación mediante el Índice Nacional de Precios al Consumidor, los trabajadores que permanecieron en el sector recibieron mayores remuneraciones promedio. No obstante, ese dato no significa que haya aumentado el ingreso total de todos los hogares vinculados con la manufactura, porque el indicador combina salarios, sueldos, prestaciones, contribuciones y utilidades, y además no refleja directamente los puestos que dejaron de existir.
Qué puede anticipar esta combinación para el tercer trimestre
La fotografía conjunta sugiere que el tercer trimestre comenzó con una demanda interna positiva, pero menos dinámica, y con una industria manufacturera que recuperó parte de su actividad sin generar todavía una expansión equivalente del empleo. Si el consumo se mantiene cerca de los avances mensuales estimados para julio y agosto, las empresas podrían enfrentar un entorno de pedidos moderados, más que un ciclo amplio de aceleración.
Para la industria mexicana, la clave estará en la composición del crecimiento. El desempeño de la electrónica y de otras ramas vinculadas con equipos tecnológicos puede ofrecer soporte a proveedores especializados y corredores de exportación. En cambio, la debilidad de confecciones y otras actividades orientadas a mercados más sensibles al ingreso de los consumidores puede limitar la transmisión del repunte hacia pequeñas y medianas empresas.
Aún no es posible afirmar que México haya entrado en una fase de recuperación manufacturera sostenida ni que el consumo privado se haya estancado. El IOCP de agosto es preliminar y la EMIM de julio también puede revisarse. Además, para evaluar el impacto sobre el crecimiento trimestral será necesario esperar indicadores adicionales de actividad, comercio, inversión y empleo. Por ahora, la evidencia disponible describe una economía que avanza, pero con una demanda más lenta y una recuperación industrial desigual.
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